金银比是黄金与白银之间价钱的比值，商场中应用金银比值套利主要基于两者关联性强，关联词由于白银一方面具有金融属性，跟班黄金，另一方面本身具有商品属性太平洋在线百家乐，跟班铜等大量商品的走势，就导致二者在一定时代内比值出现分化和各别。

　　图为好意思元走势与金银比值呈现正关系关系

　　从金银比值与好意思元指数之间的关系咱们不错看出，2006年以来，好意思元指数和金银比值大无数时刻呈现正关系关系，这主要与黄金的避险属性关系。实践上，在好意思元指数阐明较好的时代，商场避险需求也在加多，这时候通常环球经济阐明较差，商场对黄金的避险需求也会加多。同期，白银的工业需求偏弱，从而使得金银比值与好意思元同步走高。

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　　相同的，当好意思元指数阐明较弱时，商场避险需求相对放松，这通常时好意思国经济阐明不如其他经济体，导致商场对好意思元、黄金的避险需求放松；在环球经济阐明较好的时代，白银的工业需求增大，这就激勉金银比出现回落。同期，在环球经济同期很差或者同期很好的时代，通常金银比也会保管稳固。

　　从上述金银比值与好意思元指数之间的分析咱们不错发现，往复金银比实践上即是往复好意思元指数的相对强弱关系或者说好意思国与其他经济体之间的相对强弱关系。

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　　关于期权来说，不错应用相对波动率高下来进行极端波动率往复。由于期权本身带有的波动率属性，在进行金银比值往复的同期也不错进行波动率关系的往复，相干于期货往复，不错有极端的收入。

　　由于期权的线性收益属性，使得应用期权套利总体出现反向情况时的风险和损失要小于期货。

　　相干于期货套利往复，应用期权进行套利往复大略省俭大部分的保证金。

　　应用期权进行金银跨品种套利筹划，第一，通过波动率锥判断刻下品种波动率的相对高下，采选卖出相对较高波动率的品种，买入相对较低波动率的品种。第二，期权标的的采选，主要基于对品种强弱的判断，算作念多金银比时，采选买入黄金，卖出白银，对应采选期权计谋。

　　表为应用期权进行金银比往复

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　　以2023年3月10日到5月5日历间内盘金银比数据为例，由于此前受疫情影响，避险属性鼓动金银比捏续走高，尔后跟着商场避险神气冉冉放松，金银比运行回落至往日水平，在此技能应用黄金白银期权进行套利，并与应用期货成果进行对比。

　　图为2023年年头于今金银比

　　通过波动率咱们不错看出，白银相对黄金波动率偏高，因此咱们采选卖出沪银看跌期权，同期接收买入沪金看跌期权来进行往复。配比按照期货合约价值1：5.5进行，采选平值期权合约进行套利，同期买入10手AU2306P420，卖出55手AU2306P5000，进行捏仓。

　　总体来讲，从盈利率来看，由于波动率是笔据那时金银波动率的相对高下来进行判断，波动率的变动对最终盈利成果有一定的影响。在波动率均不高的状况下，大略通逾期权来赢得高于期货的收益。因此，在应用期权进行套利的流程中，不错笔据那时波动率的高下进行一定的革新。从稳固性来看，期权套利的稳固性远远高于期货套利，全体回撤以及波动均比拟平安，风险也低于期货套利。

　　图为沪金沪银标的30日波动率相对强弱对比

　　图为期权套利与期货套利对比

　　（作家单元：皆盛期货）太平洋在线百家乐